Encore un grand cru pour les résultats du géant du luxe. (© LVMH)
La qualité des résultats annuels 2018 souligne une stratégie sans faille dans un contexte économique encore favorable. En Bourse, le titre a fortement rebondi suite à cette publication. Est-il encore temps de l'acheter ?
Le groupe de luxe a encore fait une belle démonstration de force le 29 janvier en publiant des chiffres d’activité et de rentabilité records au titre de l’exercice 2018.
En hausse de 11% à données comparables, les ventes de LVMH se sont élevées à 46,8 milliards d’euros. Cœur de métier et principal moteur de croissance du groupe, la branche mode et maroquinerie (+15%) ne faiblit pas malgré les inquiétudes concernant le dynamisme de la demande des clients chinois.
Accélération en Chine
Bien au contraire, les dirigeants de LVMH signalent une accélération de la croissance en Chine au quatrième trimestre par rapport aux trimestres précédents et le début de l’année 2019 se présente aussi bien. Le succès est également au rendez-vous pour les parfums et cosmétiques (+14%).
Symbole de cette réussite, Fenty Beauty, la ligne de produits lancée en 2017 avec la chanteuse Rihanna, atteint déjà 500 millions d’euros de chiffre d’affaires. Quant à la branche montres et joaillerie, ses ventes ont grimpé de 12%, portées par le dynamisme de la marque Bulgari.
Si l’activité de distribution sélective progresse moins vite (+6%), c’est en raison de l’arrêt de la concession de l’aéroport de Hong-Kong, un contrat qui avait été mal négocié à l’origine selon Bernard Arnault, PDG de LVMH.
Cependant, cet accroc dans la croissance de la distribution sélective a permis d’en redresser le résultat opérationnel, qui grimpe de 29%.
Au niveau du groupe, le bénéfice opérationnel courant a dépassé pour la première fois les 10 milliards d’euros, avec une marge de 21,4%, en hausse de 1,9 point par rapport à 2017.
L'action grimpe de près de 7%
En Bourse, l’action LVMH a bondi de 6,9% le 30 janvier, exprimant ainsi la satisfaction des investisseurs. Cependant, le bénéfice net par action est ressorti à 12,61 euros, contre une anticipation des analystes établie à 12,80 euros par Factset.
Certes, LVMH a manqué de peu le consensus. Mais les craintes des observateurs ont vite été dissipées par le dynamisme des ventes de la branche mode et maroquinerie (+17%) au quatrième trimestre et par la confiance affichée par les dirigeants.
Au cours actuel, le rendement du flux de trésorerie disponible anticipé à fin 2019 ressort à 4,5%, en ligne avec la moyenne des cinq dernières années.
Conservez l’action LVMH.
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